Investoren bestrafen Großbritannien, behalten aber Deutschland

Bor Yoruk Bahceli

(Reuters) – Investoren flohen aus britischen Vermögenswerten, nachdem die britische Regierung Pläne angekündigt hatte, die Kreditaufnahme zur Finanzierung von Steuersenkungen dramatisch zu erhöhen, aber Deutschland wurde trotz seiner massiven Schuldenflut nicht mit der gleichen Strafe getroffen.

Deutschland hat ein 200-Milliarden-Euro-Paket vorgestellt, das durch neue Kredite finanziert wird, um eine Obergrenze für Erdgaspreise und eine Steuersenkung auf Kraftstoffverkäufe abzuzahlen, um Unternehmen und Haushalte vor den Auswirkungen höherer Energiepreise zu schützen, nachdem Russland die Lieferungen nach Europa eingestellt hat.

Dies entspricht etwa 5 % des deutschen Bruttoinlandsprodukts und entspricht fast der Hälfte des Kreditbedarfs des Landes in diesem Jahr, aber die Renditen für Staatsanleihen – ein Indikator für die Kreditkosten – sind bereits gefallen.

Im Gegensatz dazu ließ die britische Ankündigung eines „Mini-Budgets“ zur Finanzierung von Steuersenkungen und zur Begrenzung der Energiepreise, das weniger als die Hälfte der Kreditaufnahme in Deutschland ausmacht, britische Aktien, Anleihekurse und das britische Pfund fallen. Die Bank of England (BoE) musste am Goldmarkt eingreifen, um die Volatilität zu bändigen und die Renditen nach unten zu drücken.

Die Kreditkosten in Großbritannien für zehn Jahre sind jetzt doppelt so hoch wie in Deutschland, ein Beweis dafür, dass Investoren die beiden Länder sehr unterschiedlich sehen.

Annalisa Piazza, Research-Analystin für festverzinsliche Wertpapiere bei MFS Investment Management, sagte, die Entscheidung der britischen Regierung, die Steuerklasse für Einwohner mit hohem Einkommen zu senken, sei „einer der wichtigsten Markträumungspunkte“.

Sie sagte, dass die Reichen aufgrund der Inflation weniger wahrscheinlich ihre Ausgaben kürzen würden, weshalb sich die Märkte fragen, wie stark Steuersenkungen in Großbritannien das Wachstum im Gegensatz zu Deutschland ankurbeln werden.

Er sagte, Deutschland „unterstützt diejenigen Bevölkerungsgruppen, die in Bezug auf ihre Ausgaben etwas bewegen können“.

langfristig

Am Mittwoch kündigte das Bundesschuldenamt an, im vierten Quartal 22,5 Milliarden Euro mehr als ursprünglich geplant für Staatsausgaben zur Bewältigung der Energiekrise aufzubringen. Dies entspricht nur einer Steigerung von 5 % im Jahresverlauf. Weniger als die Hälfte wird durch langfristiges Fremdkapital aufgebracht.

Noch bevor Deutschlands 200-Milliarden-Euro-Paket bekannt gegeben wurde, lagen die Kreditzahlen der Regierung deutlich unter den 72 Milliarden Pfund (79,98 Milliarden US-Dollar), die das Vereinigte Königreich in den nächsten sechs Monaten aufbringen will, eine Steigerung von fast 45 % für dieses Geschäftsjahr, was es tun wird auch hauptsächlich durch langfristiges Fremdkapital aufgebracht werden.

Darüber hinaus wird Deutschland, das eine viel niedrigere Schuldenquote als Großbritannien hat, Mittel aufbringen, die es ihm ermöglichen, die „Schuldenbremse“ zu erfüllen, die der Neuverschuldung strenge Grenzen setzt, außer in Ausnahmefällen. .