Der französische Gouverneur sieht das Ende der ersten Phase der Zinsnormalisierung in den EZB-Märkten

Laut François Villeroy de Gallau, Gouverneur der Bank of France, wird die Vorstandssitzung am Donnerstag voraussichtlich das Ende der „ersten Phase der Normalisierung“ der Geldpolitik nach mehreren Jahren mit außergewöhnlich niedrigen Zinsen markieren.

Der französische Vertreter verteidigte eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte nach zwei starken Erhöhungen um 75 Punkte im September und Oktober, was die Entschlossenheit der Europäischen Zentralbank unter Beweis stellte, die Inflation unter Kontrolle zu halten.

Die Inflation in der Eurozone ging im November leicht zurück auf 10 % gegenüber 10,6 % im Vormonat, was auf eine Moderation der Energiepreise zurückzuführen ist.

Daher könnte die Europäische Zentralbank am Donnerstag beschließen, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen, in der Hoffnung, dass sich die Inflationskurve ihrem Höhepunkt nähert.

Seit Juli hat die Europäische Zentralbank eine beispiellose Linie der monetären Anpassung verfolgt und die Zinsen insgesamt um zwei Prozentpunkte angehoben, um die steigenden Preise einzudämmen, die von den Energiekosten getrieben werden, die nach Ausbruch des Krieges in der Ukraine in die Höhe geschossen sind.

„Es ist möglich, dass wir kurz vor dem Höhepunkt der Inflation stehen“, sagte New, Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, in einem Interview mit der italienischen Zeitung Milano Finanza.

Obwohl der leichte Rückgang der Inflation „bisher wenig über die Auswirkungen höherer Zinsen aussagt“, könnte dies „andere ‚Jumbo‘-Erhöhungen zumindest weniger dringend machen“, meint Carsten Brzeski, Ökonom bei der Finanzfirma ING, zitiert von Agence France- Presse.

Im Szenario einer Zinserhöhung um 50 Basispunkte, die die meisten Ökonomen am Donnerstag für wahrscheinlich halten, würde der als Benchmark dienende Einlagesatz auf 2 % steigen.

Einige „Falken“ des EZB-Rats verhehlen jedoch nicht, dass sie für eine erneute Erhöhung um 75 Basispunkte sind.

Die Deutsche Isabelle Schnabel, Mitglied des Exekutivkomitees der Europäischen Zentralbank, hält „den Spielraum zur Verlangsamung der geldpolitischen Straffung“ für „begrenzt“.

Da die Inflation immer noch weit von dem von der EZB festgelegten mittelfristigen Ziel von 2 % entfernt ist, dürften die höheren Zinssätze weiter steigen, selbst auf die Gefahr einer weiteren Entgleisung der Wirtschaft bis hin zur Stagnation.

Laut Analysten wird eine Verlangsamung der Aktivität allein nicht ausreichen, um die Preise nach unten zu treiben.

Um eine Entscheidung zu treffen, stehen den Vorstandsmitgliedern neue Wirtschaftsprognosen bis 2025 zur Verfügung.

Die Märkte bleiben auch wachsam gegenüber Hinweisen, die sich ergeben könnten, wie die EZB ihre Bilanz nach der Übernahme umfangreicher Schulden weiter reduzieren wird, ein Prozess, der im nächsten Jahr beginnen wird.

In dieser Frage wird die EZB „sehr umsichtig und schrittweise handeln und die Auswirkungen auf die Märkte analysieren“, insbesondere auf die Zinssätze in den am stärksten gefährdeten Ländern der Eurozone, prognostiziert Eric Dorr, Direktor für Wirtschaftsstudien bei der IESEG Schule für Management.