Beamte der Europäischen Zentralbank warnen vor dem „Opfer“, das erforderlich ist, um die steigende Inflation zu zähmen

Laut Beamten der Europäischen Zentralbank, die davor gewarnt haben, dass das Preiswachstum außer Kontrolle gerät, wenn keine energischen Maßnahmen ergriffen werden, wird es ein größeres „Opfer“ erfordern, um die Inflation zu zähmen als in früheren Phasen der geldpolitischen Straffung.

Isabelle Schnabel, Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, und Francois Villeroy de Gallo, Präsident der Banque de France, sagten am Samstag, dass die europäische Geldpolitik noch lange straff bleiben müsse.

Seine Äußerungen auf dem Treffen von Zentralbankern aus der ganzen Welt in Jackson Hole in Wyoming, USA, glichen denen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jay Powell, am Freitag Versprechen, „weiterzumachen“ um die Inflation zu unterdrücken.

Das Tempo des Preiswachstums hat ein Niveau erreicht, das in vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde.

„Die Zentralbanken werden wahrscheinlich eine höhere Opferquote als in den 1980er Jahren erleben, selbst wenn die Preise stärker auf sich ändernde inländische Wirtschaftsbedingungen reagieren, da die Globalisierung der Inflation es den Zentralbanken erschwert, den Preisdruck zu zügeln“, sagte Schnabel.

Die Opferquote misst, wie viel Schmerz die Zentralbanken in Form von schwachem Wachstum und weniger Arbeitsplätzen zufügen müssen, um die Inflationskontrolle wiederherzustellen.

Villeroy sagte, es sollte „keinen Zweifel“ am Wunsch der Bank geben, die Zinssätze über den sogenannten neutralen Zinssatz hinaus anzuheben, ein Niveau, das das Wachstum weder unterstützt noch bremst. Er schätzte die Quote auf 1 bis 2 Prozent. Es könnte dieses Niveau „vor Ende des Jahres“ erreichen, sagte Villeroy und fügte hinzu, dass „unser Wunsch und unsere Fähigkeit, unsere Mission zu erfüllen, bedingungslos sind“.

Die Inflation in der Eurozone wird voraussichtlich bis August ein neues Hoch von 9 % erreichen, wenn die neuesten Daten am Mittwoch veröffentlicht werden.

Schnabel forderte „eine starke Entschlossenheit, die Inflation schnell wieder auf den Zielwert zu bringen“. Sie fügte hinzu, dass die Kosten erheblich sein könnten, wenn die Zentralbank „die Bedeutung der anhaltenden Inflation herunterspielt – wie es die meisten von uns in den letzten anderthalb Jahren getan haben – und ihre Politik daher nur langsam anpasst“.

a europäische Zentralbank Sie beendete im vergangenen Monat acht Jahre negativer Zinssätze und erhöhte den Einlagensatz um einen halben Prozentpunkt auf null und übertraf damit die vorherige Prognose. Einige Mitglieder des 25-köpfigen EZB-Rates fordern ihn auf, bei seiner Sitzung am 8. September eine durchschnittliche Zinserhöhung von 0,75 Prozentpunkten in Betracht zu ziehen.

Schnabel, ein ehemaliger deutscher Wirtschaftsprofessor, der Anfang 2020 in das Direktorium der Europäischen Zentralbank eingetreten ist, ist als Leiter der Marktoperationen eine der einflussreichsten Stimmen der Zentralbank in der Politik. Und sie warnte davor, dass „beispielloser Pipeline-Druck, angespannte Arbeitsmärkte und anhaltende Einschränkungen des Gesamtangebots einen inflationären Prozess anzuheizen drohen, der immer schwieriger zu kontrollieren ist, wenn wir widerwillig handeln“.

Schnabel sagte, dass die Inflationserwartungen in der Öffentlichkeit und bei professionellen Analysten steigen, von denen viele erwarten, dass die Preise noch mehrere Jahre über das 2-Prozent-Ziel der EZB steigen werden, und fügte hinzu, dass die Glaubwürdigkeit der Institution schwinde.

„Sowohl das Potenzial als auch die Kosten der derzeit hohen Inflation, die auf Erwartungen beruht, sind unangenehm hoch“, sagte Schnabel. „In diesem Umfeld müssen die Zentralbanken aggressiv handeln.“

Villeroy, der normalerweise ein Zentrist im Verwaltungsrat der Europäischen Zentralbank ist, wiederholte den aggressiven Ton. Aber der Gouverneur der französischen Zentralbank gab an, dass er immer noch glaube, dass eine Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte im nächsten Monat ausreichen würde, und sagte, er unterstütze „einen weiteren wichtigen Schritt im September“.

Die Kommentare kommen einen Tag nach Powells Kommentaren Erwartungen neu definieren Zur Höhe und Dauer höherer US-Zinserhöhungen, da die US-Notenbank mit übermäßigem Preisdruck zu kämpfen hat, der teilweise auf Faktoren im Zusammenhang mit Angebot, aber auch übermäßiger Nachfrage zurückzuführen ist.

Der Chef der US-Notenbank warnte, dass Bemühungen zur Beruhigung der Wirtschaft wahrscheinlich eine „nachhaltige Phase“ mit niedrigem Wachstum, einem schwächeren Arbeitsmarkt und „einigen Schmerzen“ für Familien und Unternehmen erfordern würden.

Wie seine EZB-Kollegen sagte Powell, dass ein Versäumnis, die Inflation jetzt einzudämmen, später zu höheren Kosten führen wird, was darauf hindeutet, dass die Fed den Straffungszyklus wahrscheinlich nicht so schnell durchbrechen wird.

Im Gegensatz dazu wandte sich der Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, während einer Frage-und-Antwort-Runde am Jackson Hole Panel an das Publikum und erklärte, warum sein Land die Geldpolitik nicht aggressiv gestrafft hat.

„Uns bleibt nichts anderes übrig, als die geldpolitische Lockerung fortzusetzen, bis Löhne und Preise stabil und nachhaltig steigen“, sagte er. Kuroda geht davon aus, dass sich die japanische Inflation bis Ende dieses Jahres 3 % nähern und dann nächstes Jahr auf etwa 1,5 % fallen wird.