Portugal entfernt sich aus der Risikozone bei den Schuldenzinsen

Die Entscheidung der EZB, einen Schutzschild gegen „korrupte“ Bewegungen (sprich, spekulative Angriffe) auf dem Schuldenmarkt der Eurozone zu schaffen, kommt Portugal eindeutig zugute. Das neue Programm, das auf der Sitzung vom 21. Juli identifiziert wurde, trägt den Namen Transfer Protection (Monetary Policy) Instrument – ein weiteres Akronym, ICC, zum Instrumentarium der EZB – und wird nur bei Bedarf verwendet. Ziel ist es, Schuldtitel zu kaufen, um eine übermäßige Fragmentierung des Staatsschuldenmarkts zu vermeiden, d. h. große Unterschiede bei den Zinssätzen und Risikoprämien (Preisunterschiede) zwischen den Mitgliedern der gemeinsamen Währung.

Die TPI-Ankündigung hat sich bisher positiv auf die portugiesische Verschuldung ausgewirkt. Das Interesse am Sekundärmarkt, wo Anleger mit 10-jährigen Treasuries handeln, fiel diese Woche auf weniger als 2 %. Sie sind jetzt weit von dem Höchststand von 3,1 % entfernt, der am 14. Juni auf dem Höhepunkt des spekulativen Angriffs auf die Schulden der Randländer (insbesondere Italien) verzeichnet wurde. Die portugiesische Schuldenrisikoprämie – der Spread, den Investoren gegenüber der als Benchmark dienenden deutschen Schuld verlangen – ist von 140 auf knapp über 100 Basispunkte gefallen. Er liegt derzeit unter dem geforderten Spread für die anderen sieben Euro-Volkswirtschaften. Er liegt deutlich unter der roten Linie (200 Basispunkte), die der Gouverneur der Bank von Italien auf dem Höhepunkt der spekulativen Attacke Mitte Juni aufgestellt hatte.